UVA-F-478 Rev. 18 de Julio de 2005.

Philip Morris, Inc.: La adquisición de Seven - Up.
La decisión estaba tomada. Philip Morris, Inc. (PM) a través de su directorio haría una oferta para tomar el control de la compañía Seven-Up. Las dificultades y enredos de esta decisión palidecían, sin embargo, al enfrentarse a la siguiente pregunta: ¿A qué precio se debería hacer la oferta? Era la segunda mitad de abril de 1978, y enfrentando un mercado muy activo en fusiones y adquisiciones, PM reconocía la necesidad de una mayor velocidad y secreto en el desarrollo de su estrategia de compra.

Entorno.

Philip Morris, en 1977, estaba entre las 50 compañías de mayor tamaño en los Estados Unidos. Tenía ventas de USD 5,2 millardos y activos por un total …show more content…

Planes para ampliar la capacidad de producción a 50 millones para 1982 habían sido ya aprobados. El directorio de PM había aprobado el desarrollo e introducción de dos nuevos productos: Miller Lite y producir en los Estados Unidos la cerveza alemana Lowenbrau. La cerveza Lowenbrau sería dirigida al segmento de precio súperalto históricamente dominado por Michelob. Miller Lite, sin embargo, era un concepto relativamente nuevo en la industria cervecera. A pesar de que la mayoría de las cerveceras estadounidenses introdujeron productos competitivos en este segmento, Miller Lite retuvo su posición de líder en cerveza de bajas calorías en los Estados Unidos. Los resultados financieros así como los de participación de mercado que reflejaron la estrategia del directorio de PM son expuestos en el anexo 2. El éxito de la estrategia de marketing de PM en las industrias de cerveza y de cigarrillos se reflejó en los estados financieros. En 1977, las utilidades aumentaron en un 26%, las ventas en un 21%, y el rendimiento sobre el patrimonio promedio (ROE) fue del 22%, el mas alto de los últimos 10 años. La deuda total a patrimonio fue la más baja de los últimos 10 años, alcanzando un 0,93, y el flujo de caja neto de la compañía (flujo de caja después de impuestos menos dividendos comunes y preferenciales) excedió a los gastos de capital planificados en un 19%. Los estados